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鹰眼预警:中文传媒应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-27 20:21    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,中文传媒(600373)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为49.48亿元,同比下降16.75%;归母净利润为8.59亿元,同比下降4.06%;扣非归母净利润为7.28亿元,同比下降10.82%;基本每股收益0.63元/股。

公司自2002年3月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为30.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中文传媒2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为49.48亿元,同比下降16.75%;净利润为8.77亿元,同比下降2.84%;经营活动净现金流为2241.26万元,同比下降63.14%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为0.27%,-1.08%,-16.75%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)60.08亿59.43亿49.48亿营业收入增速0.27%-1.08%-16.75%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为7.24%,5.11%,-4.06%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)8.52亿8.96亿8.59亿归母净利润增速7.24%5.11%-4.06%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-16.75%,销售费用同比变动3.52%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)60.08亿59.43亿49.48亿销售费用(元)3.34亿2.99亿3.09亿营业收入增速0.27%-1.08%-16.75%销售费用增速-44.14%-10.51%3.52%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长116.02%,营业收入同比增长-16.75%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速0.27%-1.08%-16.75%应收账款较期初增速32.98%37.97%116.02%
• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为0.27%、-1.08%、-16.75%持续下降,应收账款较期初变动分别为32.98%、37.97%、116.02%持续增长。

项目201806302019063020200630营业收入增速0.27%-1.08%-16.75%应收账款较期初增速32.98%37.97%116.02%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.03低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)5899.91万6081.05万2241.26万净利润(元)8.52亿9.03亿8.77亿经营活动净现金流/净利润0.070.070.03
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为37.03%,同比增长8.25%;净利率为17.74%,同比增长16.71%;净资产收益率(加权)为5.99%,同比下降9.65%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为6.8%,6.63%,5.99%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率6.8%6.63%5.99%净资产收益率增速-2.86%-2.5%-9.65%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为44.19%,同比下降3.37%;流动比率为1.91,速动比率为1.77;总债务为30.13亿元,其中短期债务为20.13亿元,短期债务占总债务比为66.81%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.38、1.14、1.13,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.381.141.13
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、0.01、0,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)15.03亿26.06亿23.27亿流动负债(元)70.47亿87.56亿66.27亿经营活动净现金流/流动负债0.210.30.35
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长28.9%,营业成本同比增长20.32%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速14.05%15.98%28.9%营业成本增速4.63%3.2%-20.32%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1.6亿元、1亿元,公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.6亿元、0.2亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)9728.72万1.56亿9672.59万经营活动净现金流(元)5899.91万6081.05万2241.26万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.84,同比下降28.47%;存货周转率为2.49,同比下降11.09%;总资产周转率为0.2,同比下降16.63%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为4.83、4.36、3.66,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)60.08亿59.43亿49.48亿固定资产(元)12.43亿13.63亿13.54亿营业收入/固定资产原值4.834.363.66
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