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传媒互联网周报(含全球互联网&教育):国庆档票房增长51%超预期,吃鸡游戏大热带动端游复苏

发布时间:2017-10-09    研究机构:申万宏源

传媒板块整体表现平稳,本周小幅下跌0.75%。国庆前一周申万一级行业传媒指数下跌0.75%,跑输沪深300(-0.03%)和创业板指(0.03%)。在经历前期创业板上涨带动的板块整体上涨之后,传媒板块表现回归平稳,成交量也开始明显收缩,显示板块当前热度依然不高,但当期传媒板块平均市盈率40倍,处于A 股各行业的中等水平,目前已经处于历史最低估值水平。在传媒版块整体估值中枢回落,同时预期后期政策层面将逐渐宽松的大背景下,有业绩支撑的优质成长标的投资机会显现,下半年我们持续推荐有资源优势的优质平台型龙头公司,以视觉中国、三七互娱、宝通科技等为代表的公司我们认为值得持续关注。本周传媒板块涨幅前五为掌阅科技(61.15%)、世纪天鸿(33.06%)、光线传媒(10.84%)、迅游科技(8.40%)、思美传媒(7.19%),跌幅前五为创业黑马(-16.15%)、中广天择(-12.33%)、华录百纳(-9.99%)、中国出版(-9.50%)、平治信息(-8.77%)。

本周重点推荐更新:下半年有资源禀赋的优质平台型公司是我们重点推荐的方向,游戏影视等领域继续推荐有真正强研发运营能力公司。重点看好个股的最新变化。1)影视:光线传媒(光线参股公司猫眼参与《羞羞的铁拳》出品,预计票房冲击20亿,猫眼微影合并整合在线票务市场)、万达电影(国庆档票房超预期)。2)视觉中国(预计推出微利图库品牌,打开互联网用图成长空间;图片应用正版化征程,从新闻、广告、内容,向金融、消费、汽车、航空、家电等各大产业品牌企业延展,未来可能延展至政府、教育等领域。)。3)游戏:宝通科技(《权力与荣耀》韩国地区稳定双榜前五日流水过20万美金,融资20亿通过股东大会为业务升级转型提供资金支持)、完美世界(全年业绩预计确定,《CS:GO》上线后数据表现亮眼)、三七互娱(永恒纪元国内月流水稳定2亿、《大天使之剑H5》、《武易》等新产品储备丰富业绩确定性高)、中文传媒(600373)(全年业绩预计确定性高,回调提供买点;《乱世王者》上线排名IOS 畅销榜稳居前10,Total war 和call of duty 值得期待);4)营销:分众传媒(预计开展国际化经营战略打开成长空间;郎酒为代表的酒类广告扩展,消费升级广告上升;下半年广告景气回升;电梯海报LCD 化改造提高版位供给;减持平稳)。

17年国庆档票房超23亿,同比增长率51.2%,超预期。1)17年国庆档实现票房23.9亿(10月1日-7日,未包含10月8日票房),同比增长51.2%;2)自17年1月1日起电商网络服务费纳入电影票房统计,排除这一因素的影响,17年国庆档实际票房预计22.2亿,同比增长40.4%,超市场预期(2017年1-9月票房426.8亿,同比增长20.3%,剔除电商服务费同比增速11.8%)。17年国庆档同比高速增长除优质内容影片云集等因素外,很大程度源于16年国庆档低基数,剔除这一因素,17年国庆档相较于15年国庆档2年复合增速为13.2%。日均新增屏幕加速(17年上半年的28块VS16年的26块)也为票房增长提供动力。

吃鸡大热带动端游市场复苏,移植手游趋势值得关注。大逃杀类游戏《绝地求生》成为国内游戏热度第一游戏,在STEAM 平台上前十游戏市场中,《绝地求生》迅速占据第一,其平均游戏时长达17分41秒,玩家用户数达1022万,下载量达1323万,均排名第一,中国也成为“吃鸡”的第一大市场,远超排名第二的美国(和排名第三的游戏研发商所在地韩国。我们认为“吃鸡”大热再次验证了游戏创意对于游戏成功的绝对作用,精品化趋势继续印证,同时吃鸡手游也开始出现在市场中,有望成为又一端转手的经典案例,值得关注。

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